Июнь 2021 Свободная трибуна
 
Максимизация акционерной стоимости или помощь стейкхолдерам — чьи цели преследуют директора, управляя корпорацией?


 

Несмотря на повышенный интерес к вопросам о целях корпорации, фидуциарным обязанностям директоров и защите интересов акционеров, следует признать, что наличия соответствующей литературы недостаточно для того, чтобы полноценно оценить российский подход. Настоящая статья анализирует российские особенности в определении цели корпорации (заключается она в максимизации акционерной стоимости и/или в поддержке интересов стейкхолдеров) с учетом сложившегося подхода за рубежом. Авторы обосновывают, что уже с точки зрения действующей практики можно утверждать, что российская корпоративная среда имеет отличный от Англии и США характер, и это связано с целым рядом правовых и экономических особенностей. В первой части работы анализируются подходы в отношении цели корпорации в англо-американской практике, а также приводятся основные доводы двух подходов к определению цели корпорации — максимизации акционерной стоимости и стейкхолдерской теории. Вторая часть работы посвящена российскому правопорядку и его особенностям в определении цели корпорации.



А.С. Лиханов, Р.А. Чичакян