Январь 2020 Теория и практика
 
Акции с разным объемом прав в США и России


 

В статье анализируется предложение Правительства РФ по введению в корпоративное законодательство России института обыкновенных акций разных типов с дифференцированным объемом прав (двойная капитализация). По мнению автора, право США является одним из примеров, на который смогут опираться разработчики соответствующего законопроекта, так как впервые подобные акции появились именно там. Проводится краткий экскурс в историю регулирования двойной капитализации в США, систематично разбиваемую на три этапа, которые включают в себя 1920-е (акции с разным объемом прав появились впервые), 1980-е (акционерная практика значительно расширила перечень видов акций с разным объемом прав) и 1990-е гг. (нормирование двойной капитализации пришло к тому уровню развития, который можно наблюдать сегодня). Кроме того, автор приводит классификацию основных видов акций с разным объемом прав, подразделяя их на «суперголосующие» акции, акции с ограниченным голосом, акции с поэтапно изменяющимся правом голоса и др. Затем рассматриваются основные существующие в российском праве ограничения, не позволяющие установить двойную капитализацию в акционерных обществах, — это ст. 31 и 59 Федерального закона «Об акционерных обществах». При этом, по мнению автора, параллельно существуют такие институты, как привилегированные акции, дробные акции и кумулятивное голосование, которые представляют собой частные случаи отклонения от вышеназванных императивных правил. По итогам исследования делается вывод о принципиальной возможности и позитивных перспективах для бизнеса при введении в российское право института обыкновенных акций с разным объемом прав.



Д.Р. Арнаутов